Analyse im Sektor Zertifikate

Die Zinsen für Bundeswertpapiere sowie für Tagesgeld und Festgeld befinden sich auf rekordniedrigem Niveau. Mit ausgewählten Discount- und Bonus-Zertifikaten auf den DAX und EURO STOXX 50 können Anleger attraktive Seitwärtsrenditen erzielen.

Zertifikate beinhalten ein Bonitätsrisiko, welches theoretisch im Kurs berücksichtigt wird. Dass Anleger jedoch nicht immer für das Ausfallrisiko entlohnt werden, zeigt eine Untersuchung der Scope Analysis.

Die Royal Bank of Scotland greift die Idee auf, bei Bonus-Zertifikaten erst am letzten Tag die Barriere scharf zu schalten. Anleger müssen jedoch auf der Chancenseite große Abstriche hinnehmen.

Im Vergleich zu anderen Finanz-Produkten fällt der Spread bei Zertifikaten meist moderat bis niedrig aus. Doch kann sich die Spanne zwischen An- und Verkaufskurs ständig ändern. Oft weitet sie sich gerade dann aus, wenn es an den Börsen ungemütlich wird.

Ein neuer Index nimmt sich des Themas „Energiewende“ an. Dabei über Erneuerbare Energien herauszublicken, ist ein sinnvoller Ansatz. Dennoch weisen Index und zugehöriges Zertifikat auch Risiken auf.

Bei Stufenzinsanleihen räumen sich Emittenten ab und an ein vorzeitiges Kündigungsrecht ein. Ob sie davon Gebrauch machen, hängt vor allem von der Entwicklung des Zins-Umfeldes ab.

In hoch-volatilen Märkten sind für viele Zertifikate-Konstruktionen dicke Puffer das A und O. Fallen sie klein aus, muss auf der Renditeseite entschädigt werden. Bei einem aktuellen Zeichnungsprodukt ist weder das Eine noch das Andere der Fall.

Credit Spreads haben sich zur meist beachteten Kennzahl entwickelt, wenn es um die Bonität eines Zertifikate-Emittenten geht – nicht ohne Kritik. Eine sinnvolle Alternative existiert für Privatanleger jedoch nicht.

Bei Discount-Zertifikaten auf den DAX liegt die Renditechance nun knapp 5 Prozentpunkte höher als noch Ende Juli. Die hohen Marktschwankungen verbessern die Konditionen. So hoch bleiben sollten sie allerdings nicht.

Scope Analysis hat die jüngste Performance verschiedener DAX-Zertifikate ausgewertet. Während Bonus-Zertifikate im Gleichschritt mit dem Index talwärts liefen, konnten Discount-, Express- und Garantie-Zertifikate die Verluste reduzieren.

Nicht nur am Aktienmarkt, auch am Markt für Kreditausfallderivate ist die gestiegene Nervosität abzulesen – die Credit Spreads der Zertifikate-Emittenten reagieren heftig.

Anleger, die bei einer Gold-Hausse voll partizipieren möchten, sollten das Währungsrisiko ausschalten. Mit den richtigen Zertifikaten gelingt dies.

In Zeiten schwacher Börsen können Zertifikate ihre Vorteile ausspielen. Ein Performance-Vergleich zeigt: Im ersten Halbjahr 2011 schnitten Strukturierte Produkte besser ab als ihre Basiswerte.